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我们用当前PMI推导出模型隐含的风险溢价

文字:[大][中][小] 手机页面二维码 2019-09-01     浏览次数:    

在此基础上,首先,我们用当前PMI推导出模型隐含的风险溢价,再结合市场估值水平得出隐含的10年美债名义利率,参照纽约联储提供的数据计算对应的10年期期限溢价,最后从中剔除同样为纽约联储提供的2年期以上所有美债的期限溢价得到1年期限溢价,便可以得出近似隐含的降息预期。

  具体而言,目前18.6倍的标普500静态估值和49.9的8月美国Markit制造业PMI初值对应的10年美债利率为1.85%,以此为基础计算10年期风险溢价、并扣除2年期以上所有国债的期限溢价,便可得出1年期国债期限溢价为-0.28%,隐含未来一年降息1.1次,这也要低于CME利率期货(4.1次)、OIS(4次)、市场问卷调查(2次)、以及债券市场(2.5次)隐含的预期。www.aalpg.com

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